ANALIZĂ: Creșterea economică nu moare din lipsă de dobânzi, ci din lipsă de credite
În contextul actual economic, se observă o încetinire a creditării, ceea ce amplifică riscul unei crize de credit, în ciuda unei politici monetare aparent stabile. Aceasta sugerează că dobânzile nu mai sunt relevante fără un flux de credit real, iar economia se îndreaptă spre stagnare atunci când băncile aleg să nu mai acorde împrumuturi.
Băncile preferă să investească în titluri de stat, în loc să ofere credite, din cauza riscurilor asociate și a curbei de randament care le este dezavantajoasă. Această tendință subliniază o problemă crucială: chiar și cu rate ale dobânzii scăzute, absența creditării poate duce la stagnarea economică.
În acest context, investitorii sunt sfătuiți să fie selectivi și defensivi, optând pentru companii cu un flux constant de numerar și o expunere scăzută la îndatorare. Aceasta reflectă o schimbare de paradigmă în care calitatea creditului devine mai importantă decât costul împrumuturilor.
Creșterea economică și impactul creditării
Un raport recent, semnat de economistul șef al TS Lombard, Steven Blitz, subliniază că incertitudinea politică și încetinirea creditării reprezintă amenințări serioase pentru economia americană. Titlul raportului, “The Arc of Growth Bends With Credit”, reflectă faptul că riscurile unei crize de credit ar putea conduce economia spre recesiune.
Deși Banca Federală a Statelor Unite a suspendat ciclul de majorare a dobânzilor, fundamentele ce susțin creșterea economică arată semne de slăbiciune, în special din cauza fluxului de credit. Această încetinire a creditării se referă la scăderea ritmului în care băncile oferă împrumuturi atât firmelor, cât și persoanelor fizice.
Factorii care contribuie la frânarea creditării
Raportul lui Blitz detaliază mai mulți factori care influențează această situație:
- Reducerea marjelor de profit: Băncile obțin profit din diferența dintre dobânda percepută la credite și cea plătită pentru finanțare. Atunci când această marjă se îngustează, activitatea de creditare devine mai puțin atractivă.
- Preocupări legate de riscul de credit: În perioade de incertitudine economică, băncile devin mai prudente, limitând expunerea față de clienți considerați riscanți. Firmele care depind de importuri pentru stocuri sunt deosebit de afectate de tarifele comerciale, ceea ce le reduce bonitatea.
- Curba de randament inversată: Băncile se finanțează pe termen scurt și împrumută pe termen lung. Când dobânzile pe termen scurt depășesc pe cele pe termen lung, costurile pentru bănci cresc, afectând profitabilitatea.
În concluzie, concluziile lui Blitz evidențiază faptul că nu lipsa dobânzilor scăzute este problema principală pentru creșterea economică, ci mai degrabă lipsa de credite, ceea ce riscă să afecteze serios economia în perioada următoare.
Creșterea economică și impactul creditării
În contextul actual, băncile preferă să investească în titluri de stat pe termen scurt, în loc să acorde credite economiei reale. Aceasta conduce la o reducere a fluxului de bani către consum și investiții, iar efectul este o încetinire a creșterii economice. Problema nu este dobânda, ci lipsa banilor care circulă în economie.
Încetinirea creditării are implicații macroeconomice semnificative. Când băncile nu mai împrumută, firmele reduc investițiile, iar consumatorii cheltuiesc mai puțin, ceea ce duce inevitabil la o încetinire a economiei, chiar și în condițiile unor dobânzi aparent favorabile. Creditul este esențial pentru sănătatea economică; fără circulația sa, economia se oprește, iar dobânzile devin irelevante.
Semnalele din piață și riscurile pentru investitori
Raportul lui Steven Blitz subliniază că nu dobânzile determină direcția economiei, ci disponibilitatea creditului. Atunci când băncile frânează creditarea, creșterea economică se oprește, indiferent de mesajele transmise de Fed. Acest lucru este un semnal important pentru investitorii individuali, care trebuie să fie atenți nu doar la prețuri, ci și la fundamentele mecanismului financiar care susține creșterea.
Companiile mici și mijlocii sunt cele mai afectate, iar piața de consum se răcește, influențând negativ sectoare precum retailul, construcțiile și turismul. De asemenea, piața imobiliară ar putea deveni mai puțin lichidă, expunându-se astfel la corecții.
Strategii pentru protejarea capitalului
Pentru a-ți proteja capitalul, este esențial să alegi companii cu situații financiare solide și capabile să genereze un flux de numerar stabil, evitându-le pe cele care depind de refinanțare constantă. De asemenea, ar trebui să fii atent la semnalele din piețele de obligațiuni și credit, care pot oferi indicii importante despre sănătatea economică, mai mult decât discursurile oficiale sau nivelurile dobânzii Fed.
În concluzie, riscurile economice nu sunt întotdeauna evidente în graficele de preț; adesea, acestea se strecoară în liniște prin sistemul bancar, iar înțelegerea acestor dinamici este crucială pentru a lua decizii informate. Raportul TS Lombard ilustrează aceste aspecte și oferă un timp prețios pentru a acționa în consecință.
Creșterea economică și accesul la credite
Creșterea economică nu este afectată de lipsa dobânzilor, ci mai degrabă de dificultățile în obținerea creditelor. Aceasta este o problemă crucială care afectează atât companiile, cât și consumatorii. În contextul actual, deciziile de politică comercială influențează nu doar economia în ansamblu, ci și capacitatea de a accesa finanțare necesară pentru dezvoltare.
Problemele cu accesibilitatea creditelor pot duce la o contracție logistică și la efecte negative asupra comerțului internațional. Companiile care depind de credite pentru a-și susține operațiunile pot experimenta o presiune semnificativă în absența unor opțiuni financiare viabile.
Astfel, analiza situației financiare actuale subliniază importanța accesului la credite pentru menținerea și stimularea creșterii economice. Fără un sistem de creditare sănătos, perspectivele economice pot fi afectate grav, iar dezvoltarea pe termen lung devine incertă.
