România are o fereastră de oportunitate pentru împrumuturi externe
După o pauză de patru luni în emisiunile mari de obligațiuni pe piețele externe, România se află acum într-o fereastră de oportunitate de aproximativ două săptămâni pentru a accesa noi împrumuturi semnificative. În acest context, Ministerul Finanțelor ar putea opta pentru piața de dolari, având în vedere performanțele mai favorabile ale bondurilor în moneda americană și o activitate mai lentă pe piețele europene comparativ cu cele din SUA.
O nouă emisiune externă ar putea fi lansată înainte de decizia agențiilor de rating, care se așteaptă să nu retrogradeze calificativele țării la „junk” după adoptarea pachetului de măsuri fiscale. De asemenea, un mesaj pozitiv din partea Comisiei Europene, în urma angajării răspunderii pe pachetul fiscal-bugetar, ar contribui la obținerea unor condiții mai favorabile pe piețele externe.
În acest context favorabil, sentimentul îmbunătățit al investitorilor față de România se reflectă în reducerea dobânzilor pentru împrumuturile interne și a spread-urilor la titlurile românești. Aceste evoluții creează premisele pentru ca Ministerul Finanțelor să revină pe piețele internaționale cu emisiuni de obligațiuni în săptămânile următoare, fără a mai aștepta până în toamnă.
Chiar dacă emisiunile mari au lipsit din luna martie, România a reușit să atragă împrumuturi mai mici prin plasamente private, totalizând peste 800 de milioane de euro în acest an. În această perioadă, Ministerul Finanțelor a construit o rezervă de finanțare, deși la costuri mai mari decât în anii anteriori, având astfel posibilitatea de a amâna o nouă vânzare de euroobligațiuni până în toamnă, dacă va fi necesar.
Fereastră de oportunitate pentru împrumuturi internaționale
Finanțele publice din România au o fereastră de oportunitate de aproximativ două săptămâni pentru a accesa piețele internaționale, după o pauză de patru luni. Probabilitatea de a atrage împrumuturi în dolari este considerată mai mare.
În ultimele zile, pe piața internă, încrederea în capacitatea Guvernului de a gestiona dezechilibrele bugetare s-a reflectat în scăderea randamentelor la titlurile de stat pe 10 ani. Acestea au ajuns la un nivel de 7,23% luni, marcând o reducere semnificativă față de săptămânile anterioare.
De asemenea, România a accesat ultima dată piețele internaționale în martie, atrăgând peste 8 miliarde de euro în datorii în valută, iar autoritățile se află într-un dialog constant cu agențiile de rating și investitorii pentru a discuta planurile bugetare viitoare.
Strategia de împrumut a Guvernului se concentrează pe reducerea deficitului bugetar la 7% din PIB, iar Trezoreria a acoperit deja o parte semnificativă din nevoile de finanțare pentru acest an. Această abordare sugerează o deschidere pentru noi împrumuturi internaționale, în special în contextul scăderii randamentelor.
