Cererea Slabă pentru Emisiunile de Obligațiuni ale României
România a lansat astăzi emisiuni de obligațiuni, însă cererea s-a dovedit a fi mai slabă decât anticipat. Investitorii au subscris 4,4 miliarde de euro pentru titlurile pe 5 și 9 ani în euro și 2,5 miliarde de dolari pentru titlurile pe 12 ani în dolari, conform Bloomberg.
Contextul Financiar Dificil
Acest împrumut survine într-un context financiar dificil, cu turbulențe pe piețele internaționale și o percepție negativă din partea investitorilor asupra finanțelor și solvabilității statului român. În ultimele luni, două agenții de rating au înrăutățit perspectivele de rating ale țării, ceea ce a influențat negativ încrederea investitorilor.
Detalii despre Emisiunile de Obligațiuni
România intenționează să se împrumute prin obligațiuni cu scadențe de 5 ani (scadente în martie 2030), 9 ani (scadente în septembrie 2034) și 12 ani în dolari (februarie 2037). Costurile pentru titlurile pe 5 ani au fost reduse la MS+310 puncte de bază, iar pentru cele pe 9 ani la MS+405 puncte. În ceea ce privește obligațiunile în dolari, acestea sunt cotate la T+300-310 puncte, cu un benchmark de 4,35% pentru titlurile Trezoreriei SUA.
Compararea cu Anul Trecut
În comparație, anul trecut, Guvernul s-a împrumutat în euro la MS+255 puncte de bază pe 8 ani și în dolari la 10 ani și jumătate, pe T+210 puncte. Un interes mai mare din partea investitorilor ar fi putut oferi statului posibilitatea de a închide aceste împrumuturi în condiții mai favorabile.
Aranjorii pentru aceste emisiuni sunt Bank of America, Erste, GS (B&D), ING, MS și RBI. Cea mai recentă ieșire pe piețele externe a avut loc în septembrie, când România a împrumutat un record de 5 miliarde de euro prin trei emisiuni de obligațiuni.
Cerere scăzută pentru emisiunile de obligațiuni ale României
România se confruntă cu o cerere slabă pentru emisiunile sale de obligațiuni în euro și dolari, ceea ce ar putea duce la o creștere a dobânzilor. Guvernul intenționează să împrumute în 2025 aproximativ 231 miliarde lei pentru a acoperi un deficit bugetar planificat de 7% și pentru rostogolirea datoriei vechi.
În 2024, împrumuturile guvernamentale au atins un nivel record de 251 miliarde lei. Ministrul Finanțelor, Barna Tanczos, a declarat că Ministerul Finanțelor are în vedere să acceseze piețele externe la sfârșitul lunii ianuarie, cu scopul de a împrumuta 13 miliarde de euro în acest an.
În 2023, România a atras 18,1 miliarde euro echivalent prin emisiuni de euroobligațiuni și alte plasamente. Totuși, necesitatea de finanțare rămâne ridicată, iar cererea scăzută pe piețele externe ar putea influența costurile de împrumut pentru stat.
