Piețele financiare nu au suferit suficient. Deși au experimentat o corecție, majoritatea investitorilor de retail rămân optimiști, considerând că situația actuală este doar o etapă temporară. Această optimism se bazează pe faptul că au achiziționat acțiuni la prețuri favorabile și portofoliile lor continuă să arate bine. Cu toate acestea, există în continuare loc pentru durere pe piețe.
Realitatea este că, în cazul în care cineva a investit în S&P 500 în ultimele trei decenii și a observat o scădere de 10%, această experiență nu reprezintă o adevărată suferință. Este mai degrabă o „zgârietură”. Urmărind câțiva experți financiari din România, se poate observa o euforie similară cu a unui dealer care, după ce și-a dublat clientela, nu realizează pericolele imediate. Aceștia promovează ideea că piețele se vor recupera rapid și încurajează achizițiile, proclamând că este momentul ideal pentru a cumpăra.
Însă, dacă toți sunt optimiști, aceasta nu constituie o corecție reală. Momentul în care experții vor începe să vândă în masă va marca adevărata capitulare. Până atunci, optimismul rămâne predominant, iar panică nu s-a instalat încă. Când va veni momentul critic, nimeni nu va mai dori să investească în acțiuni, ceea ce va marca fundul pieței.
Conform ultimului sondaj AAII, 52.9% dintre respondenți se declară optimiști. Totuși, acest tip de indicator nu reflectă frica reală din piață, ci mai degrabă o frică relativă, influențată de sentimentele recente ale investitorilor. Investitorii de retail sunt în continuare „long” pe acțiuni și, având un cost de achiziție scăzut, nu sunt îngrijorați de eventualele scăderi. De exemplu, dacă cineva a cumpărat o acțiune la 2 dolari, o scădere la 20 de dolari nu va genera panică, dar pentru cei care au cumpărat la 100 de dolari, o astfel de scădere poate fi devastatoare.
Așadar, măsurarea fricii relative nu este un indicator suficient de concludent pentru a semnala o adevărată capitulare pe piețe.
Recent, președintele Trump a declarat că nu îi pasă de bursă, iar acest sentiment este probabil să fie reflectat și în mesajul pe care îl va transmite Jerome Powell, președintele Rezervei Federale, cu ocazia deciziei privind rata dobânzii. Conform estimărilor, există doar 1% șanse ca dobânda să fie redusă, ceea ce sugerează că piața nu va beneficia de o intervenție pentru a o susține.
O întrebare esențială se ridică: dacă liderii financiari nu sunt preocupați de bursa americană, de ce ar trebui investitorii să aibă o atitudine optimistă față de acțiunile din SUA? Lecția de bază este simplă: tipărirea de bani duce la creșterea acțiunilor, iar restricțiile de lichiditate sau creșterea dobânzilor le determină să scadă.
Piața percepe că Fed va reduce dobânzile de trei ori în acest an, dar realitatea ar putea fi diferită. În cazul unei crize serioase, Fed ar putea fi nevoit să taie dobânzile de 5-6 ori, ceea ce ar putea fi deja prea târziu pentru a preveni o prăbușire semnificativă a piețelor.
Momentan, sentimentul de panică nu este suficient de pronunțat. Investitorii încă așteaptă o recesiune temporară pentru a vinde, iar adevărata „fund” al pieței ar putea fi atins atunci când scăderile devin atât de severe încât nimeni nu mai dorește să cumpere. Abia atunci se va simți o panică reală, iar oportunitățile vor apărea. Până atunci, este esențial să fim prudenți și să nu fim primii care cumpără la o scădere semnificativă, dar nici ultimii care ies din piață.
Această analiză este oferită doar în scopuri educaționale și nu reprezintă un sfat de investiții.
